Le consensus semble unanime : les taux d'intérêt vont baisser. En Europe, cette baisse devrait commencer dès juin/juillet, tandis qu'aux États-Unis, elle est attendue entre septembre et décembre. En 2024, l'Europe pourrait voir au moins 3 baisses de taux, et les États-Unis entre une et trois. Cette tendance se poursuivra probablement en 2025.

Sur le front de l'inflation, les projections à court et moyen terme indiquent un retour à la stabilité. En Europe, l'objectif des 2% d'inflation devrait être atteint rapidement. Aux États-Unis, bien que le processus soit plus lent, cet objectif pourrait être atteint d'ici mi-2025.

Le véritable débat se concentre sur ce qui se passera après ces cycles de baisse des taux et de l'inflation. Les opinions divergent fortement sur le sujet.

Deux écoles de pensée émergent, chacune avec des perspectives radicalement différentes :

• L’école "never again" : Cette vision estime que l'ère de l'inflation nulle ou de la déflation est terminée. Selon cette école, l'inflation restera au-dessus de 2% aux États-Unis et autour de 2% en Europe. Les taux d'intérêt ne redeviendront jamais négatifs et resteront relativement élevés. Les arguments incluent l'augmentation de la dette des États, la transition écologique, la hausse des salaires, et les tensions sur les matières premières.

• L'école "déflation structurelle" : Pour cette perspective, l'inflation récente est vue comme un phénomène temporaire. Une fois les effets post-Covid dissipés et la guerre en Ukraine stabilisée, l'inflation disparaîtra et les taux d'intérêt pourraient chuter à nouveau, potentiellement redevenir négatifs en Europe ou au Japon. Les partisans de cette vision s'appuient sur des facteurs comme la démographie, l'impact de l'intelligence artificielle sur les salaires et l'emploi, et la tendance vers la décroissance pour des raisons écologiques.

Chez Avenirfi, nous partageons en grande partie une vision à court et moyen terme de baisse de l'inflation à 2% et de réduction des taux d'intérêt, ce qui ne sera pas forcément bon signe pour les anticipations notre économie. Cependant, sur le long terme, nous sommes très partagés car les arguments des deux camps se tiennent donc nous allons continuer à examiner attentivement l’évolution de la situation. Nous vous tiendrons informés de nos analyses futures.